山西证券：锦江酒店（600754）-Q3实现净现金流RevPAR双增长

锦江酒店(600754)事件点评公司发布2020年三季报，期内实现营收70.02亿元（-38.94%），归母净利润3.01元（-65.52%），扣非归母业绩亏损4.05亿元（-150.63%），EPS0.31元。其中Q3实现营收29.12亿元（-29.64%），归母净利润1557万元（-94.90%），环比Q1减少1.55亿元，Q2减少9917万元。受费用端拖累，Q3业绩较上半年有所下滑。公司Q3开始执行轻资产酒店经营计划，三季度新开店步伐提速。2020Q1-3公司新开店1266家（Q3615家、Q2398家、Q1253家），开业退出酒店663家（Q3305家、Q2225家、Q1133家），净开店603家（Q3310家、Q2173家、Q1120家）。中端酒店恢复情况好于经济型酒店，Q3酒店经营情况较Q2整体提升10个百分点。20Q3公司所有酒店RevPAR144.59元（-14.48%），ADR196.22元（-8.9%），OCC73.69%（-4.8pct）。其中经济型酒店Q3RevPAR92.38元（-26.68%），中端酒店RevPAR185.26元（-13.24%）。期内毛利率