华西证券：志邦家居（603801）-大宗业务持续表现亮眼，零售渠道改善显著，Q3业绩增长提速

志邦家居(603801)事件概述志邦家居发布2020年三季报，2020年前三季度公司实现营业收入23.72亿元，同比+21.16%；归母净利润1.98亿元，同比-15.12%；扣非后归母净利润1.86亿元，同比-8.46%。分季度看，Q1、Q2、Q3营业收入分别为3.26、8.98、11.48亿元，同比分别-21.19%、+22.22%、+41.87%；归母净利润分别为-0.45、0.95、1.47亿元，同比分别-241.27%、+21.44%、+19.76%；扣非后归母净利润分别为-0.45、0.89、1.42亿元，同比分别-283.56%，+19.05%、+37.35%。Q3业绩延续高增长，且营收及扣非后归母净利润增长加速，业绩增长符合市场预期。分析判断:分产品：整体厨柜恢复正增长，定制衣柜业务增长提速。分业务来看，2020年前三季度公司整体厨柜、定制衣柜、木门、其他业务销售额分别为15.16、7.23、0.23、1.10亿元，同比分别+7.59%、+52.08%、+28.20%、+98.95%，前三季度各主要业务均实现了同比正增长。分季度看，Q3单季度公司主营业务整体厨柜、定制衣