华西证券：恒林股份（603661）-行业需求旺盛&公司多措并举，Q3业绩延续高增长

恒林股份(603661)事件概述恒林股份发布2020年三季报，前三季度实现营收32.26亿元，同比+65.24%：归母净利润3.02亿元，同比+38.43%；扣非后归母净利润2.78亿元，同比+61.94%。其中，Q1、Q2、Q3营收分别为6.27、11.60、14.38亿元，同比分别为+7.50%、+93.46%、+87.06%；归母净利润分别为0.30、1.26、1.46亿元，同比分别为-35.42%、+59.54%、+57.51%；扣非后归母净利润分别为0.26、1.15、1.36亿元，同比分别为-32.66%、+133.63%、+63.82%。三季度业绩延续高增长，营业收入和归母净利润均创下单季度历史新高，业绩增长超预期。分析判断:收入端：行业需求旺盛&公司多措并举，Q3业绩延续高增长。公司三季度业绩延续高增长，Q3单季度营收、归母净利润分别实现87.06%、57.51%，我们认为主要为：1）行业需求旺盛。海外疫情反复，居家办公凸起，办公家具出口订单爆发；2）继续推进大客户营销策略，加大对主要大客户如宜家、欧迪、史泰博、似鸟等客户的合作力度，进一步提升大客户份额，其次，加快新客