中诚信国际：中国房地产行业展望，2025年1月

2024年房地产销售规模降幅扩大，土地投资及新开工仍处于低位，随着利好政策的密集出台，行业整体出现回暖迹象；预计2025年行业销售及投资下行压力仍在，但考虑到利好政策深度及广度仍有提升空间，“止跌回稳”将成为行业主基调。 中国房地产行业的展望维持负面改善，中诚信国际认为，房地产行业未来12~18个月总体信用质量较上一年有所改善，但尚未达到稳定的水平。 摘要 2024年房地产行业继续呈调整态势，上半年“517”新政以及下半年“924”新政为市场注入信心，行业呈阶段性回温态势，高能级核心城市恢复尤为明显；预计2025年政策端有望持续发力，托底行业基本面，但在经济恢复缓慢的背景下，居民收入预期未能根本性扭转，购房信心仍不足，市场持续筑底。城中村和危旧房改造或将成为行业主线。 受土地供给量价齐跌、销售持续下滑、库存规模高企等因素影响，2024年行业土地投资与开发规模仍处于低位；预计2025年投资端仍将呈下行趋势，存量闲置土地盘活将对投资回稳起到积极作用。 2024年以来行业融资政策进一步宽松，“白名单”等政策亦不断推进，行业融资环境持续改善，但需警惕各类舆情对房企公开市场融资的影响。 2024