东方财富证券：中际旭创（300308）-2020年三季报点评：数通光模块维持高景气度，盈利水平稳定增长

中际旭创(300308)【投资要点】公司发布三季报，2020年前三季度实现营收52亿元，同比上升58.5%；归母净利润同比大幅上升67.6%至6亿元；扣非归母净利润为5.2亿元，同比上升58.3%。净利润维持高增速，业绩增长延续。公司三季度单季实现营收19.6亿元，同比上升57%；单季度归母净利润同比大幅上升55.9%至2.3亿元。报告期内，高速率的数通光模块产品的需求持续上量，400G、100G均已放量。另外，公司确认股权激励费用导致合并净利润减少约3,359万元；对重组合并时子公司苏州旭创的固定资产及无形资产评估增值等计提折旧摊销，调减公司合并净利润约3,254万元，共减少利润6,613万元。毛利率有所下降，收购并表导致费用率提升。2020年前三季度，公司毛利率为24.9%，同比下降3pct；净利率为11.6%，同比上升0.7pct；受到并购储翰科技的影响，第三季度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为2.2%/5%/0.1%/6%，YOY分别为+1.2pct/-0.2pct/+0.8pct/-0.5pct，环比变动分别为+1.4pct/+0.7pct/-1.3p