国金证券：电力设备与新能源行业研究：光伏排产走低蓄力节后复苏，电设出海、氢能持续走强

子行业周度核心观点：光伏&储能：节后板块随大盘如期回调，但在成长、科技类板块中表现相对强势；近期跟踪产业链12月实际产量略超预期，反映年底终端拉货力道及企业去库存情况或好于预期，同时1-2月计划排产量环比降幅较大，行业有望在3-4月形成“低库存+低原材料价格（低价订单进入可执行区间）+终端需求复苏”的三重利好叠加，从而有望拉动排产量在春节之后开始回升，坚定看好板块一季度在丰富潜在催化剂的驱动下走出幅度可观的预期修复行情。电网：出海链条持续走强，迎来高速发展黄金期。此前我们重点推荐的智能电表出口方向：由于海外覆盖面广、部署必要性强、渗透率低空间大、招标持续周期长、核心公司先发优势强，估值低、业绩确定性高，而被市场高度认可，三星医疗、海兴电力两公司再创历史新高。Q1重点推荐两条投资主线：①电力设备出海；②特高压（设备、材料类）。氢能与燃料电池：绿氢替代化工项目按5.6元/公斤补贴，补贴下成本将低至8-9元/kg，直接与煤制氢平价，宁东基地建设将提速；736.5公里输氢管道获批、输氢管道增长一倍，中游基建配套加速。风电：海风终将发展，目前江苏2.65GW项目已全部完成核准，且其中1.8GW已