开源证券：中牧股份（600195）-公司信息更新报告：业绩持续复苏，全年目标无虞

中牧股份(600195)业绩持续复苏，全年目标无虞，维持“买入”评级中牧股份发布2020年三季报：2020Q1-Q3公司实现营业收入36.3亿元，同比+22.83%；归母净利润4.86亿元，同比+78.82%，剔除减持金达威股票投资收益影响后前三季度实现归母净利润3.65亿元，同比+34.31%；单Q3实现营业收入13.59亿元，同比+21.43%，归母净利润1.30亿元，同比+18.52%。2020Q3毛利率28.33%（同比+0.94pct），销售费用率10.74%（同比+2.14pct），管理费用率5.08%（同比-1.26pct），研发费用率2.90%（同比-0.88pct），财务费用率0.24%（同比+0.46pct），销售净利率10.61%（同比-0.7pct）。公司经营快速恢复，我们上调此前盈利预测，2021-2022年未考虑出售金达威股票，预计公司2020-2022年归母净利润为5.84/5.63/6.26亿元（前值5.71/4.37/5.17亿元），对应EPS为0.57/0.55/0.62元，当前股价对应PE为25/26/23倍，维持“买入”评级。受益于大客户开发及存