开源证券：老百姓（603883）-公司信息更新报告：Q3坪效持续提升，区域规模效应凸显

老百姓(603883)Q3收入稳定增长，长期盈利能力有望提升公司发布2020年三季报：前三季度实现营收101.2亿元，同比增长20.91%；归母净利润4.87亿元，同比增长23.60%；扣非净利润4.47亿元，同比增长20.51%；经营现金流净额10.37亿元，同比增长46.56%。EPS1.19元/股。预计公司2020-2022年净利润分别为6.32、7.70、9.53亿元，对应EPS分别为1.55/1.88/2.33元/股，当前股价对应PE分别为46、38、31倍，维持盈利预测不变，维持“买入”评级。自建+并购并重，门店专业服务能力和坪效均在提升1）2020Q3公司门店数达到6177家，其中直营4636家、加盟1541家，较2020年初新增1111家，其中直营804家，加盟307家。坪效看，公司大店拆小店以及提升门店专业服务能力、拥抱新零售取得了明显成效，公司直营的各类门店坪效均在提升；2）培养药事专业人才，截止2020Q3公司直营门店执业药师配置率1.1人/店，为顾客提供精细化的服务，慢病服务累计建档481万人、累计服务会员人数434万、患教3595场次；3）公司直营医保门店占比