开源证券：阳光电源（300274）-公司信息更新报告：季度业绩超预期加速，看好其长期竞争力

阳光电源(300274)海外高毛利逆变器继续放量，公司业绩持续超预期公司公布2020年三季报，2020Q3实现营收49.67亿元，同增82.5%，毛利率31%，环比提升17.5PCT，实现归母净利润7.49亿元，同增237.79%，公司业绩继续超预期。公司2020Q3业绩同比增长加速，毛利率达到近两年单季最高值，主要受益于海外高毛利产品放量以及电站业务增长，公司收入继续较高速增长，而海外高毛利逆变器出货占比提升叠加价格降幅趋缓，公司毛利率不断改善，推动利润加速增长。公司围绕电力电子和新能源主线，多业务协同发展，单业务齐头并进，我们看好公司的长期竞争力，且随着光伏平价大周期到来，我们上调盈利预测，预计公司2020~2022年归母净利润为20.55（+7.58）、29.16（+11.88）、36.96（+17.08）亿元，EPS为1.41（+0.52）/2.00（+0.81）/2.54（+1.18）元，当前股价对应PE为27.5/19.4/15.3倍，维持“买入”评级。疫情支撑逆变器价格，海外占比进一步提升盈利性前三季度估计逆变器贡献利润近10亿，其中光伏逆变器7亿以上，前三季度出货约21