上海证券：传音控股（688036）-三季报业绩靓丽 新市场开拓见成效

传音控股(688036)公司动态事项公司前三季度营收249.71亿元，同比增长48.15%；归母净利润19.54亿元，同比增长50.23%；扣非归母净利润17.48亿元，同比增长57.85%。单三季营收111.25亿元，同比增长75.17%；归母净利润8.62亿元，同比增长78.72%；扣非归母净利润8.09亿元，同比增长93.73%。事项点评三季报业绩靓丽新市场开拓成效显著公司是非洲地区手机龙头供应商，产品包括TECNO、itel和Infinix三大品牌，2019年手机出货量1.37亿部，全球市占率8.1%，非洲市占率52.2%。公司前三季度业绩增长主要系原有市场稳定的基础上，新开拓市场如印度、巴基斯坦和孟加拉国等地区市占率提升。从盈利能力来看，公司毛利率25.93%，同比下降2.7pct，毛利率微降与公司新市场开拓的定价策略有关；公司净利率7.90%，同比升0.15pct，主要系规模效应带动费用率改善。公司前三季季度存货同比增长109.99%，主要系公司为产品放量作原材料储备；在建工程3.28亿元，环比增长6.07%，主要内容包括总部大厦、智汇园手机制造基地投资。新兴市场智能手机渗