民生证券：2020年迈为股份三季报点评：营收加速增长，研发投入大幅增加

迈为股份(300751)一、事件概述2020年10月29日，公司发布三季度报告，前三季度实现营收16.15亿元，同比增长58%，归母净利润2.74亿元，同比增长49%。二、分析与判断营收增长加快，毛利率有所提升公司单三季度实现营收6.77亿元，同比增长69%，增速较二季度有所提升，归母净利润0.85亿元，同比增长42%，归母净利润增速不及营收增速。主要由单三季度大幅计提减值损失所致。公司前三季度毛利率为34.6%，同比上升2.8pct，单季度毛利率为35.2%，同比上升4.3pct，毛利率提升显著。研发费用加速投入，订单状况良好公司报告期间增加研发人员和研发项目投入，研发费用近1亿元，相较于去年同期0.65亿元同比提升87%。报告期末公司合同负债为16.3亿元，较二季度末增加了1500万元，相较于去年同期预收账款增加4.7亿元，反映了公司在手订单充足且逐渐增长。十四五光伏行业发展可期，异质结设备进展顺利2020年我国非化石能源占比达到15.3%，超出十三五15%的规划预期，预计十四五新能源仍有望加速发展，随着光伏发电成本的逐步下降，光伏发电占比有望逐步提升。未来异质结电池技术有望成为主