财通证券：晶澳科技（002459）-业绩增速亮眼，一体化产能加速扩张

晶澳科技(002459)事件：公司发布2020年三季报：1-9月实现营业收入166.95亿元，同比增长23.51%；归母净利润12.91亿元，同比增长85.29%；扣非后归母净利润11.93亿元，同比增长57.83%。业绩增速亮眼，扩产项目顺利落地公司Q3单季度实现营收58.11亿元，同比增长24.99%，实现归母净利润5.90亿元，同比增长95.12%。公司三季度营收增长稳健，业绩增速亮眼，主要原因在于本期公司光伏电池组件产品出货量同比增加；新技术的应用普及，提升产品竞争力；另外，公司远期外汇实际交割收益和浮动盈利及收到的政府补助增加。公司持续发力一体化产能布局，10月公司义乌基地首批应用182mm大尺寸硅片的高效组件顺利下线，标志着募集资金投资项目之“年产5GW高效电池和10GW高效组件及配套项目”首期5GW高效组件正式投产。项目投产将进一步提高公司高效组件生产能力和市场竞争力，促进产业链更加匹配，提高公司一体化模式的盈利水平。毛利率小幅下滑，控费能力有所提升公司2020Q3单季度毛利率为20.9%（同比-1.8pct，环比-1.9pct），公司三季度盈利能力略有下滑，主要系三季度