国海证券：航发动力（600893）-三季报点评：Q3增长加速，关联交易金额大幅调增预示全年有望高增长

航发动力(600893)事件：公司发布2020年第三季度报告，前三季度实现营业收入154.68亿元，同比增长20.9%；归母净利润6.34亿元，同比增长53.3%；扣非归母净利润5.30亿元，同比增长117.39%；基本每股收益0.28元。投资要点：Q3增长加速。公司全面聚焦型号研制、生产交付任务，2020Q3单季度公司实现营业收入62.74亿元，同比增长58.04%，实现归母净利润2.25亿元，同比增长148.93%，呈现加速增长态势。期间费用率大幅下降，盈利能力改善明显。前三季度，公司整体毛利率为15.76%，同比下降2.83pct；净利率4.26%，同比增长0.72pct。毛利率下降但净利率上升主要得益于期间费用下降，其中，财务费用同比下降1.32亿元，降幅达45.10%，主要由于债转股项目实施后带息负债规模下降，利息支出减少；管理费用同比下降1.51亿元，降幅11.41%。从费用率看，公司期间费用率为11.21%，同比下降4.12pct，其中，管理费用率、财务费用率、销售费用率分别下降2.76pct、1.25pct、0.23pct，研发费用率同比提升0.12pct。预计新增大额