太平洋证券：天坛生物（600161）-业绩符合预期，拟增资成都蓉生到持股比例不超过74.1%

天坛生物(600161)事件1：公司公布2020年3季报，2020年前3季度实现收入26.35亿元（+4.62%），实现归母净利润4.96亿元（+6.42%），扣非归母净利润4.84亿元（+3.75%），经营性现金流净额8.1亿元（+16.1%）。事件2:公司拟非公开发行A股股票，总额不超过33.4亿元，拟非公开发行A股股票，募集资金不超过33.40亿元，投资于成都蓉生重组凝血八因子车间、云南血制品基地和兰州血制品基地，以及重组凝血八因子、层析静丙、人纤维蛋白原等临床项目。事件3:公司拟使用本次发行部分募集资金对成都蓉生进行增资，增资完成持股比例不超过74.1%具体点评：业绩符合预期。Q3单季度实现销售收入10.8亿元（+13%），实现归母净利润2.13亿元（+23%），Q1、Q2收入增速为-6.72%、7.36%，归母净利润增速为-6.37%、0.28%。Q3较之Q2改善明显，基于疫情影响减退，医院终端恢复，预计Q4终端需求恢复情况与Q3相当。毛利率48.3%，较之去年同期下降0.9pct，毛利率有所下降，预计是血浆加入核酸检测后成本有所增加，销售费用率6.9%，基本与2019年同期