国金证券：老百姓（603883）-分级提升市场占有率，与腾讯合作赋能新零售

老百姓(603883)业绩简评今日，老百姓发布2020三季报：2020前三季度营业收入101.2亿元，同比增长20.91%；归母净利润4.87亿元，同比增长23.60%；经营性现金流10.37亿元，同比增长46.56%，业绩增速符合预期。经营分析分级提升各市场渗透率，整体业务快速增长：针对不同的市场及情况，公司采用自建、并购、加盟、联盟四种方式不断优化布局。2020前三季度公司新增直营及并购门店804家，加盟门店105家，目前直营门店数4636家，加盟门店数1541家。直营及并购门店数的增加有利于提升公司城镇市场占有率，加盟及联盟成为公司门店下沉至县域乡镇市场的重要方法。2020年前三季度公司零售业务增长20%，批发业务增长32%。院边店、DTP药房、慢病健康管理等多层次扩展，加强服务属性迎接处方外流：公司院边店占比11.24%，DTP药房141家，特殊门诊345个，为承接处方外流占得先机。为做好对慢病患者全病程的服务和管理，公司成立慢病健康管理中心，为客户提供一对一且精准化的健康管理服务。从而加强服务属性，提高客户粘性，提升复购率。全面推进与腾讯的业务合作，赋能新零售带来加速扩张：公