财信证券：宁德时代（300750）-业绩符合预期，资产减值影响利润

宁德时代(300750)公司发布三季度业绩报告。公司公布三季度报告，前三季度实现营收315.22亿元，同比减少4.06%；实现归母净利润33.57亿元，同比下降3.10%；实现扣非归母净利润25.67亿元，同比下降13.40%。Q3单季度实现营收126.93亿元，同比增长0.8%；实现归母净利润14.20亿元，同比增长4.24%；实现扣非归母净利润11.91亿元，同比增长3.91%。资产计提影响业绩的释放。公司前三季度计提资产减值损失和信用损失合计10.14亿元，相比去年同比增加3.52亿元，资产减值损失影响了公司业绩的释放。前三季度毛利率为27.41%，同比下降1.67pct。费用率方面，前三季度为12.32%，同比下降2.08pct。现金流方面，前三季度经营性活动现金流净额为103.06亿元，远超公司利润，公司经营质量较好。动力电池龙头，市占率维持第一。根据GGII信息，2020前三季度国内动力电池装机量约34.15GWh，同比下降19%，其中宁德时代装机量16.25Gwh，占比48%，TOP15企业占装机总量的96%。客户方面，公司进入国产特斯拉供应链，目前供货磷酸铁锂电池，同时