开源证券：欧派家居（603833）-公司信息更新报告：经销渠道回暖显著超预期，盈利能力提升

欧派家居(603833)2020Q3经销回暖显著超预期，收入和盈利均大幅提升，维持“买入”评级2020Q1-Q3公司实现营收97.32亿元（+2.06%），归母净利润14.50亿元（+5.23%）,扣非归母净利润13.87亿元（+7.44%）。2020Q3收入为47.66亿元（+18.40%），归母净利润9.61亿元（+28.93%）,扣非归母净利润9.44亿元（+35.65%）。业绩超预期，上调盈利预测，预计2020-2022年归母净利润20.90/25.81/30.40亿元（原预测2020-2022年为19.82/23.88/27.55亿元），对应EPS为3.55/4.39/5.17元，当前股价对应PE为28/23/19倍。坚定看好公司长期发展空间，维持“买入”评级。橱柜单季度增速转正，衣柜增速亮眼，卫浴、木门快速增长1）橱柜：2020Q1-Q3收入41.30亿元（-8.1%），毛利率为36.2%（-2.2pct），2020Q3收入19.43亿元（+2.7%），毛利率为39.1%（+1.5pct），收入单季增速转正；2）衣柜：2020Q1-Q3收入38.1亿元（+8.7%），毛利率