太平洋证券：正海生物（300653）-业务恢复良好，实现快速增长，在研品种活性生物骨空间大

正海生物(300653)事件：10月28日晚，公司发布2020年三季度报告:公司2020年1-9月实现营业收入2.16亿元（+7.4%）；归母净利润0.95亿元（+19.7%）；扣非净利润0.77亿元（+15.95%），经营活动现金7.68亿元（+15.95%）。Q3单季度实现营业收入0.8亿元（+19.1%），归母净利润0.40亿元（+40.9%），扣非归母净利润0.37亿元（+35.3%）。具体点评：业务恢复良好，实现快速增长。Q1-3单季度分别实现营业收入0.45亿（-27.04%）、0.90亿（+25.77%）、0.82亿（+19.1%），归母净利润分别为0.19亿（-28.22%）、0.36亿（+48.7%）、0.4亿（+40.9%）。Q2和Q3利润增速快于收入增速，主要是销售费用率有所下降。预计Q3口腔门诊已基本恢复正常，国内种植牙渗透率提升空间大，种植牙领域将保持快速增长，受益于口腔行业快速发展，以及口腔修复膜进口替代，公司种植用口腔修复膜将保持高速增长。神经科比口腔科更快恢复，生物膜从Q2开始实现高速增长（2020H1已实现同比增长21.6%），预计与公司加大终端医院开