东兴证券：宁波银行（002142）-手续费收入高增，资产质量持续优异

宁波银行(002142)事件：10月28日，宁波银行公布2020年三季报。前三季度实现营收、拨备前净利润、归母净利润302.6亿、194.6亿、112.7亿，分别同比增18.4%、15.6%、5.2%。年化ROE16.37%，同比下降2.93pct。9月末，总资产1.54万亿元，较年初增17.0%；不良率0.79%，环比持平；拨备覆盖率516.4%，核心一级资本充足率9.37%。点评：量价齐升，净利息收入维持高增。前三季度净利息收入同比增24.8%，保持较快增长，主要来源于规模增长。平均生息资产同比高增22.1%，净息差环比上升8BP，实现量价齐升。前三季度净息差1.86%，同比、环比分别上升4BP、8BP，我们判断主要受益于资产端结构调整带来的收益率上行，以及负债成本管控。资产端，测算3Q19单季年化生息资产收益率3.82%，环比上升11BP。主要得益于资产结构的优化调整，以及三季度债券投资收益率的上行。9月末，贷款占生息资产的比重环比提高0.72pct至43.8%。负债端，成本管控效果明显，测算3Q19单季年化计息负债付息率2.15%，环比下降8BP。零售信贷投放加速恢复。9月末贷