开源证券：姚记科技（002605）-公司信息更新报告：三季报延续高增长，“游戏+短视频营销”双轮驱动

姚记科技(002605)游戏业务持续稳定叠加营销业务并表推动三季度业绩大增，维持“买入”评级公司公布2020年第三季度报告，前三季度实现营业收入18.15亿元，同比增长41.56%；归母净利润9.85亿元，同比增长256.66%；扣非后归母净利润4.01亿元，同比增长53.19%，非经常性损益主要为细胞公司投资收益5.03亿元。2020Q3实现营业收入7.96亿元，同比增长71.93%，主要系游戏业务增长与芦鸣科技并表所致；归母净利润1.85亿元，同比增长41.56%；扣非后归母净利润1.21亿元，同比增长53.19%，非经常性损益主要为地产处置收益0.62亿元。公司国内外游戏流水稳定增长，贡献业绩基本盘，Q3扩大买量投放有望驱动Q4游戏流水持续提升；芦鸣科技并表，营销业务后续有望贡献业绩增量。我们维持此前盈利预测不变，预测2020/2021/2022年归母净利润分别为11.75/9.18/12.01亿元，对应EPS分别为2.92/2.28/2.99元，当前股价对应PE分别为11/14/11倍；若扣除细胞公司投资收益，预测2020年归母净利润为6.72亿元，EPS为1.67元，当前股价