浙商证券：澜起科技点评报告：服务器去库存影响Q3增速，新产品积蓄未来成长动力

澜起科技(688008)投资要点2020年前三季度：营收14.7亿元，同比+6.1%；归母净利润8.8亿元，同比+18.0%；扣非归母净利润6.8亿，同比-4.4%；剔除股份支付费用后的归母净利润10.3亿元，同比+38.5%。毛利率72.9%，同比-1.3pct；净利率59.8%，同比+6.1pct。研发费用2.2亿，同比+11.2%，研发费用率14.9%，同比+0.7pct。20Q3单季度：营收3.8亿元，同比-25.0%，环比-36.2%；归母净利润2.8亿元，同比-5.6%，环比-18.4%；扣非归母净利润1.6亿，同比-43.0%，环比-46.7%。单季度毛利率70.6%，同比-4.8pct，环比-4.1pct，单季度净利率72.9%，同比15.0pct，环比+15.9pct。扣非净利率42.7%，同比-13.5pct，环比-8.4pct。20Q3单季度营收同比环比均大幅下滑主要系20Q3全球服务器剧烈去库存影响内存接口芯片销售量，毛利率下滑主要系行业去库存对ASP有一定压制因素，净利率水平较高主要系20Q3有1亿元投资收益。内存接口芯片：20Q3服务器剧烈去库存带来销量下滑