华金证券：药明康德（603259）-中国区和CDMO业务高增速，CRO龙头全年业绩可期

药明康德(603259)投资要点事件：公司公布2020年三季报，2020前三季度实现营收118.15亿元，同比增长27.34%；归母净利润23.68亿元，同比增长34.17%；扣非归母净利润16.54亿元，同比下降3.52%；经营性净现金流24.22亿元，同比增长36.59%。公司前三季度投资收益和公允价值变动分别为4.11亿元和3.12亿元，合计较上年同比增长6.56亿元；剔除影响，公司前三季度归母净利润同比增长9.7%。新冠疫情对公司临床和美国区业务影响较大，但国内CDMO和实验室业务恢复情况良好，前三季度业绩总体符合市场预期。中国区实验室业务保持高增速，安评和定制服务增速超预期：中国区实验室服务前三季度收入61.18亿元，同比增长30.9%；其中Q3收入23.38亿元，同比增长38.9%。随着国内疫情的控制和创新药的高景气，公司小分子药物发现和药物分析服务均保持Q2高速增长的态势，其中化学客户定制服务收入同比增长约53%，药物安评收入同比增长约77%。CDMO业务Q3厚积薄发，产能释放带动全年高增长：CDMO/CMO业务前三季度收入37.10亿元，同比增长36.5%；其中Q3收入