华金证券：电子行业周报：AI&半导体：DeepSeek-V3.1加速国产算力

投资要点 DeepSeek-V3.1正式发布：本次升级包含以下主要变化。（1）混合推理架构：同时支持思考模式与非思考模式；（2）更高思考效率：相比DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1-Think能在更短时间内给出答案；（3）更强的Agent能力：通过Post-Training优化，新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。用户通过“深度思考”按钮，实现思考模式与非思考模式的自由切换。这次DeepSeek-V3.1使用UE8M0FP8Scale的参数精度，针对即将发布的下一代国产芯片设计，预计未来基于DeepSeek模型有望更多应用国产算力芯片。 芯原股份发布2025年半年报：公司上半年实现营业收入9.74亿元，YoY+4.49%；归母净利润为亏损3.2亿元。公司2025年第二季度实现知识产权授权使用费收入1.87亿元，QoQ+99.63%，YoY+16.97%；2025年第二季度实现量产业务收入2.61亿元，QoQ+79.01%，YoY+11.65%。2025年第二季度，公司新签订单11.82亿元，单季度环比提升近150%。基于IP，公司正在积极推进基于C