开源证券：科斯伍德（300192）-中小盘信息更新：考试延期导致招生数下滑，公司长期基本盘无虞

科斯伍德(300192)教育业务受疫情影响有所下滑，公司长期基本盘无虞公司公告了2020年三季度业绩报告，2020年前三季度实现收入6.15亿元(-11.67%)，归母净利润1.18亿元(+74.48%)，扣非归母净利润1.17亿元(+74.29%)。其中2020Q3实现收入2.31亿元(-9.13%)，归母净利润0.56亿元（+75.53%），扣非归母净利润0.56亿元（+77.58%）。受疫情影响，暑期班培训时长下滑叠加秋季招生数降低导致业绩有所下滑，而公司及时推出短期补习业务积极应对。未来来看，西安校区招生数的恢复以及异地扩张稳步推进将带动公司的教育业务恢复快速增长。考虑到公司秋季招生情况，我们小幅下调公司2020-2022年归母净利润分别至1.60（-0.11）/2.39/2.86亿元，对应EPS分别为0.54（-0.03）/0.81/0.96元，当前股价对应PE为35.6/23.8/19.9倍，维持“买入”评级。疫情影响暑期培训及秋季招生，公司新设短期补习业务积极应对龙门教育2020Q3实现收入1.28亿元（-14.7%），归母净利润0.51亿元（-11.87%）。主要由于：