国金证券：欧派家居（603833）-3Q营收增18.4%，龙头风采展现无疑

欧派家居(603833)业绩简评公司发布三季报，2020前三季度实现营收97.3亿元，同比+2.1%，归母净利润同比+5.2%至14.5亿元。其中3Q公司实现营收47.7亿元，同比+18.4%，实现归母净利润9.6亿元，同比+28.9%，扣非归母净利润同比+35.6%至9.4亿，业绩超市场预期。经营分析3Q零售端表现优异，凸显龙头实力：随着疫情影响逐步消散，公司全渠道能力越发凸显，助推3Q营收优异表现。分渠道来看，公司经销渠道前三季度营收同比-0.3%至74.1亿元，1Q/2Q/3Q收入分别为8.8/27.4/37.9亿元，同比-42.6%/+1.4%/+18.7%。直营渠道方面，公司前三季度营收同比+12.0%至2.3亿元，1Q/2Q/3Q收入分别为0.27/0.75/1.31亿元，同比-51.6%/+24.7%/+42.2%。公司3Q零售端整体表现优异，预计3Q整装渠道同比翻倍增长，成为重要驱动力。工程渠道方面，公司前三季度营收18.3亿元，同比+18.4%，1Q/2Q/3Q收入分别为3.8/6.6/7.9亿元，同比-25.0%/+57.4%/+27.5%，3Q增速环比有所放缓，预