华金证券：司太立（603520）-Q3业绩符合预期，全年有望再提速

司太立(603520)事件：公司发布2020三季报，2020前三季度实现营收10.46亿元，同比增长6.16%；归母净利润1.98亿元，同比增长44.40%；扣非归母净利润1.94亿元，同比增长44.21%。爆炸事件拉低Q3业绩，Q4有望加速恢复：公司仙居工厂在7月27日发生爆炸事故，造成8、9两月的停产整顿，对Q3业绩造成较大影响。分季度看，公司Q3实现营收3.24亿元，同比下降7.30%；归母净利润5876万元，同比增长32.62%。总体来看爆炸事故对公司Q3业绩小于此前预期；截止10月29日，公司工厂已基本恢复正常运营。随着仙居工厂的恢复，公司将开始陆续恢复供应碘海醇、碘帕醇和碘克沙醇原料药。爆炸影响短期利润，长期看好碘造影剂原料药制剂一体化龙头：盈利能力方面，虽然受到疫情和爆炸的影响，但由于前三季度出货量增大带来的规模效应和生产工艺的升级，公司前三季度毛利率提升4.48pct至46.49%，对比H1略有下降。费用率方面，公司前三季度费用率基本稳定，合计增长1.11pct至21.81%。毛利率的提升和费用率的下降使公司盈利能力明显提升，净利率提升5.43pct至19.99%。总的