民生证券：金风科技2020年三季报点评：大机型占比提升，盈利能力稳中向好

金风科技(002202)一、事件概述10月29日，公司发布2020年三季报，公司前三季度实现营收370.31亿，同比增长49.71%；归母净利润20.69亿，同比增长30.07%。其中第三季度营收176.06亿，同比增长95.59%；归母净利润7.94亿，同比增长95.49%。二、分析与判断6MW大功率风机占比提升，风机盈利能力趋势向好。公司前三季度实现对外销售容量8.32GW，同比增加58.6%。其中，1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S机组销售容量分别为0.19GW、7.0GW、0.77GW、0.34GW，同比分别增长206.59%、53.91%、52.89%、179.52%。截至9月30日，公司在手外部订单共计15.6GW，其中1.5MW、2S、3S/4S、6S/8S机组分别为0.15GW、7.96GW、5.09GW、2.42GW，同比变化-62.47%、-48.54%、-12.43%、+120.54%，大功率机型占比提升明显。此外，随着抢装的平稳过渡，明年零部件采购成本有望下降，叠加平台化推进及机型瘦身，风机毛利率有望逐渐好转。在手风场装机容量稳定，运维服务稳健增长。截至9