华西证券：富森美（002818）-利润率环比大幅改善，智慧零售再加码

富森美(002818)事件概述富森美发布2020年三季报，报告期内公司实现营收9.56亿元，同比下降17.80%；实现归母净利润4.97亿元，同比下降17.27%；实现扣非净利润4.61亿元，同比下降18.87%，实现EPS0.66元/股。单季度看，2020年Q3实现营收3.48亿元，同比下降8.71%；实现归母净利润1.86亿元，同比下降5.02%；实现扣非净利润1.73亿元，同比下降4.44%。分析判断:收入端：租金减免&写字楼销售下降导致收入下滑报告期内，公司收入增速由2019年Q3的14.56%下滑到-8.71%，相较于2019年Q3下降了23.27pct，相较于2020年Q2增长了23.25pct。主要系本期因新冠疫情影响，公司减免商户2月份租金及服务费及本期写字楼销售收入减少所致。利润端：利润率环比大幅改善2020年Q3公司毛利率为69.25%，同比提升2.60pct，环比提升了4.19pct。公司净利率为53.21%，同比提升1.84pct,环比提升了3.04pct。费用方面，前三季度公司期间费用率同比增加1.13pct至4.55%，其中，销售/管理/财务费用率分别同比增