国金证券：社会服务业行业研究：五一出行高基数下增长，持续看好旅游理性繁荣

投资逻辑 五一总览：旅游人次高基数下增长，继续看好旅游大众化渗透。24年五一国内旅游人次同比高基数下继续取得中高个位数增长，与19年比恢复度为128.2%、达到23年初以来法定假期高点，客单价恢复度有所下降推测与供给端回升情况下定价策略更理性、县域目的地消费占比提升、旅游继续大众化渗透等有关，我们持续看好大众旅游理性繁荣。 出行：五一前四天日均全社会跨区域人员流动量较19年增长27%，继续超预期。根据交通部数据，2024年五一假期前四天（2024/5/1~2024/5/4）全社会跨区域人员流动量累计11.2亿人次，日均2.8亿人次，较23年同期（五一前四天，后同）日均+4.2%，较19年同期日均+27.4%，较19年增速环比此前清明（+20.9%）、春节（+12.0%）均有提升，体现居民出行意愿持续提升。分具体出行方式看，铁路/公路（营业性）/公路（非营业性）/水路/民航日均分别较23年+1.9%/+4.1%/+6.2%/+10.8%/+7.0%,较19年日均+17.6%/+45.0%/-26.5%/-27.5%/+8.4%。 国内游：出游人次高基数下增长，县域市场火热，宋城演艺恢复度