开源证券：巨化股份（600160）-公司信息更新报告：氟化工业绩已探底，短期冲击不改氟化工长期向好趋势

巨化股份(600160)氟化工景气下行、公司业绩同比下滑，周期底部不必悲观，维持“买入”评级受终端需求低迷，行业景气下行影响，2020前三季度，公司实现营收109.11亿元（同比-6.88%）；归母净利润3849.61万元（同比-95.69%）。2020年Q3，公司实现营收37.45亿元（同比-3.43%）、扣非归母净利-4706.33万元（同期1.45亿元），受益于收到政府补助、发生其他营业外收入等，公司单季度实现归母净利2569.08万元（同比-86.31%），Q3业绩符合我们预期。我们认为短期冲击不改中长期氟化工产业链格局向好趋势，周期底部不必悲观，维持预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.06、10.99、12.24亿元，EPS分别为0.08、0.41、0.45元/股，对应当前股价PE分别为88.9、16.7、14.9倍，维持公司“买入”评级。氟化工业绩已基本探底，看好公司将保持高水平运营能力与内生效益2020年以来，受NCP疫情及经济下行影响，行业产业链供应链循环阶段性受阻，公司制冷剂、氟化工原料、含氟精细化学品等价格大幅下滑，行业进入景气低谷。2020前三季度，据