中银证券：迈为股份（300751）-业绩持续高增长，研发投入创新高

迈为股份(300751)公司发布2020年三季报，盈利同比增长49%；公司丝网印刷设备保持龙头地位，积极探索拓展HJT等新技术路线并已取得正式订单；维持买入评级。支撑评级的要点前三季度盈利增长49%符合预期：公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入16.15亿元，同比增长57.99%；实现盈利2.74亿元，同比增长49.47%；扣非后盈利2.22亿元，同比增长33.32%，其中三季度单季实现营业收入6.77亿元，同比增长68.78%，环比增长27.80%；实现盈利8,510万元，同比增长42.62%。公司三季报业绩符合预期。盈利能力显著回暖，费用水平小幅升高：前三季度公司综合毛利率34.64%，同比提升2.80个百分点，其中三季度毛利率35.24%，同比提升4.27个百分点。前三季度公司期间费用率对比公司上半年15.63%的水平小幅增长0.55个百分点，其中销售费用率由5.88%同比下降至5.67%。同时公司三季度确认信用减值损失3,541万元。研发投入持续保持高增长：公司在现有光伏印刷设备的基础上，不断加大研发投入，积极探索行业前沿技术，多线外延拓展。2020年前三季度公司研发