太平洋证券：柳钢股份（601003）-区域位置显优势，Q3 业绩同比改善

柳钢股份(601003)事件：公司发布2020年三季报，实现营业收入371.67亿元，同比增长5.82％，归母净利润12.36亿元，同比下降16.72%。点评：Q3业绩改善，前三季度降幅收窄。公司前三季度营收和归母净利润增速分别为5.82%和-16.72%，业绩降幅持续收窄，较去年同期分别改善3.88/37.69个百分点。Q3单季度归母净利润4.63亿，同比增速111.87%。产品盈利下滑或与成本端上升有关，前三季度毛利率与净利率分别为7.43%与3.32%，与上半年相比略有下降，下降幅度分别为0.25与0.04个百分点。产销量稳健增长。前三季度钢材产量660.9万吨，同比增长13.64%；销量661.70万吨，同比增长14.27%；平均单价3200.64元/吨，同比下滑7.11%。从产品种类来看，中板材、小型材产量增速分别为9.33%、14.66%，其中小型材三季度销量提升较为显著。增资广西钢铁，协同共进促发展。本次增持完成后，预计将累计持有广西钢铁的最终表决权比例91.41%，将深度参与防城港钢铁基地项目后续建设，有利于未来生产及管理上的协同，该项目主要产品包括高强螺纹钢、合金钢棒