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华安证券:凌云股份(600480)-Q2业绩短期承压,储能柜项目实现突破.pdf |
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凌云股份(600480)
主要观点:
收入略下滑,费用率提升,24Q2业绩短期承压
24H1公司实现营收89.38亿元,同比+3.27%,其中Q2实现营收46.38亿元,同比-1.13%,环比+7.88%;24H1实现归母净利润3.99亿元,同比+23.69%,实现扣非归母净利润3.52亿元,同比+15.39%。其中Q2实现归母净利润1.78亿元,同比-25.57%,环比-19.85%;实现扣非归母净利润1.53亿元,同比-33.37%,环比-23.10%。24H1公司汽车金属零部件业务实现营收81.56亿元,同比+6.66%;塑料管路系统实现营收5.25亿元,同比-19.48%。我们认为管路业务下滑拖累公司收入增长。
降本增效,Q2毛利率改善,收入同比下滑,期间费用率同比提升公司24H1实现毛利率17.61%,同比+1.69pct,环比+0.90pct;实现归母净利率4.47%,同比+0.74pct,环比+1.39pct。其中Q2实现毛利率17.29%,同比+0.85pct,环比-0.67pct;实现归母净利率3.83%,同比-1.26pct,环比-1.33pct。24H1销售/管理
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