华西证券：亿联网络（300628）-Q3业绩复苏，云办公终端加速发展

亿联网络(300628)事件概述公司发布2020年前三季度报告，前三季度实现营收19.61亿元，同比增长5.66%，实现归母净利润10.08亿元，同比增长2.53%。公司Q3单季度营业收入为7.60亿元，同比增长11.52%，归母净利润为3.62亿元，同比下降3.64%。Q3业绩复苏明显，各项业务稳步推进公司Q3营收复苏态势显著，单季度收入创历史新高，Q3营收环比增长37.93%，归母净利润环比增长29.29%。毛利率为65.97%，同比减少0.59个百分点。Q3单季度净利润下滑主要是公司为抓住发展机遇提升长期竞争力，加大研发费用投入以及增加研发人员薪酬费用，且美元汇率波动带来的汇兑损失致使财务费用增加，第三季度研发费投入0.61亿元，同比上升50.02%，在各地疫情逐步控制后公司各项业务稳步推进。SIP话机龙头地位稳固，VCS布局显成效公司SIP话机保持行业龙头地位，2019年市场份额为29.5%。受到疫情影响SIP话机业务出现下滑，但并不会动摇到公司的龙头地位。我们认为第三方云视频厂商的市场不仅仅在远程办公，而更多在于垂直行业。在线教育和在线医疗巨大的需求推动云视频行业迈进千亿市场