开源证券：江丰电子（300666）-公司信息更新报告：下游需求旺盛，2020Q3业绩优秀

江丰电子(300666)下游需求旺盛，2020Q3业绩优秀2020前三季度公司营业收入为8.45亿元、同比增长48.63%；其中第三季度实现营收3.12亿元，同比增长40.90%，实现归母净利润0.68亿元，同比增长268.85%，实现扣非归母净利润0.24亿元，同比增长526.32%。主要系1）下游客户扩产动力足，需求旺盛，带动公司业绩大幅提升。2）新冠肺炎疫情及半导体国产化政策导向的影响，国产替代进程加快。我们上调公司盈利预测，预计2020-2022年公司可分别实现EPS0.42（+0.04）/0.54（+0.06）/0.70（+0.07）元，当前股价对应PE140/108/84倍，上调至“买入”评级。公司盈利能力提升，技术优势进一步扩大。公司主要产品钛靶、铝靶、钽靶销售持续增长，公司盈利能力继续提升。2020Q3单季度实现毛利率32.12%，同比+3.09pcts，净利率达21.68%，同比+12.93pcts，主要系期间费用率降低。2020前三季度销售费用率为5.71%，同比-0.80pcts，管理费用率为6.94%，同比-2.61pcts，财务费用率为2.49%，同比+0.6