中银证券：璞泰来（603659）-三季报业绩符合预期，盈利能力有所提升

璞泰来(603659)公司发布2020年三季报，前三季度盈利同比下滑9.40%符合预期；维持公司增持评级。支撑评级的要点公司前三季度盈利同比下滑9.40%符合预期：公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入33.47亿元，同比下降4.42%，实现盈利4.15亿元，同比下降9.40%，实现扣非盈利3.80亿元，同比下降9.68%；其中三季度单季实现营业收入14.59亿元，同比增长10.19%，环比增长36.49%，实现盈利2.19亿元，同比增长2.33%，环比增长110.59%，实现扣非盈利2.05亿元，同比增长13.02%，环比增长121.11%，公司业绩符合市场预期。盈利能力有所提升，经营现金流大幅改善：公司前三季度毛利率32.13%，同比提升3.72个百分点，净利率12.41%，同比下降1.07个百分点，三季度单季毛利率34.08%，同比提升3.25个百分点，环比提升3.30个百分点，净利率16.28%，同比提升0.61个百分点，环比提升5.26个百分点。前三季度经营现金净流入2.98亿元，同比增长61.96%，盈利质量明显改善。期间费用率大幅提升，汇兑损失影响利润释放：202