浙商证券：光明乳业点评报告：Q3业绩增长53%，奶粉业务持续增长

光明乳业(600597)事件10月29日，公司公告2020年三季报。2020前三季度，公司实现营收187.25亿元（同比+9.26%），归母净利4.26亿元（同比-4.16%），扣非净利3.21亿元（同比-32.21%）。Q3业绩增长53%，奶粉业务持续增长1）2020Q1-Q3，公司实现营收187.25亿元（同比+9.26%），归母净利4.26亿元（同比-4.16%），扣非净利3.21亿元（同比-32.21%）。净利润增速低于营收增速主要由于毛利率降2.97pct（至29.23%，减利5.1亿）；归母净利降幅小于扣非净利主要原因为本期收到政府补助1.05亿元，同增179.83%；分品类看，液态奶/其他乳制品/牧业产品/其他业务营收106.69/57.73/13.98/7.18亿（占比57.49%/31.11%/7.53%/3.87%），同比+3.35%/+21.52%/+1.34%/+27.70%；分地区看，上海/外地/境外业务营收53.21/86.75/45.63亿（占比28.67%/46.74%/24.59%），同比+33.34%/-5.86%/+11.85%；液态奶业务稳健增长