国联证券：福莱特（601865）-光伏玻璃持续涨价，公司业绩快速增长

福莱特(601865)事件：2020年三季报正式披露，公司营业总收入40.17亿元，同比增长18.81%，净利润为8.12亿元，同比增长59.94%。投资要点：光伏玻璃龙头之一，市场占有率20%公司深耕光伏玻璃业务，光伏玻璃产能国内占比20%，是国内光伏玻璃产业的龙头之一。公司在安徽凤阳布局石英矿资源，成本优势明显，产品毛利率行业领先。公司提前在凤阳和越南扩产，竞争优势明显。受益扩产和双玻组件技术的快速渗透，光伏玻璃供不应求光伏行业景气，各企业竞争性扩产，2020年组件大规模扩产，光伏玻璃需求激增。双玻组件技术的规模化应用和快速渗透，光伏玻璃一片难求，从7月份到10月份，光伏玻璃持续涨价。据PVinfoLink最新公布的光伏玻璃价格，3.2mm光伏玻璃最高价43元/平方米，2.2mm光伏玻璃最高价29元/平方米。光伏玻璃竞争壁垒较高，产能扩张受限光伏玻璃具有重资产属性，是技术和资金密集型产业。工信部严格执行产能退出和产能置换的政策，光伏玻璃产能扩张受限，扩产周期18-24个月，建设周期相对较长，光伏玻璃涨价有望延续。财务预测结合产能和涨价情况，我们预计公司在2020-2022年营业收入