华西证券：钱江摩托（000913）-业绩加速兑现 新品周期开启

钱江摩托(000913)事件概述公司发布2020年三季报，2020Q1~Q3实现营收26.61亿元，同比-8.64%，归母净利润2.60亿元，同比-13.24%，扣非归母净利润1.89亿元，同比+82.55%；其中2020Q3实现营收11.46亿元，同比+12.21%，归母净利润1.35亿元，同比-35.98%，扣非归母净利润1.01亿元，同比+236.65%。分析判断:中大排量摩托车销量提振Q3营收创历史新高随着居民消费水平提升、供给端自主品牌大量新车型投放市场，我国中大排量摩托车销量维持快速增长，根据中汽协数据，2020年1~9月250cc以上（不含）中大排量二轮摩托车销量（含出口）14.60万辆，同比+10.60%，其中国内销量同比增速约60%，市场热度不减。2020Q3公司摩托车销量11.58万辆，同比-1.6%，总销量仍受到通路车拖累，其中250cc以上（不含）摩托车销量约2.8万辆，同比增速超过70%，行业龙头地位稳固。得益于中大排量摩托车销量高速增长所带动的销量结构改善，2020Q3公司营收实现双位数增长。9月公司旗下国潮品牌QJMOTOR在重庆摩博会上推出5款重磅新车，