华西证券：维尔利（300190）-业绩符合预期，期待湿垃圾订单释放

维尔利(300190)事件概述2020年10月28日，公司发布三季度报告，年初至报告期末实现营收20.11亿元，同比增长14.84%；实现归母净利润2.98亿元，同比增长31.08%；EPS为0.38元。分析判断:?三季度稳定增长，全年业绩获可靠保障三季度，公司单季度实现营收7.25亿元，同比去年增长15.18%；实现归母净利润1.35亿元，同比增长90.64%，表现符合我们此前预期。业绩好的主要原因是2019-2020年第三季度公司新增业务订单仍绝大部分以EPC模式为主，2019年末公司在手EPC订单有167个，未确认收入达18.33亿元，同时2020年上半年公司新中标城乡有机物废弃物资源化项目订单16.25亿元，新中标工业节能环保订单2.32亿元，其中新增EPC订单49个，合计金额7.96亿元，短周期项目能快速确认收入，增厚业绩。公司目前在手订单充沛叠加富余的在手资金可靠保障了公司后续业务的开辟和业绩的可持续性。完善管理机制降本增效，非经常性损益增厚利润2020年前三季度，公司进一步完善了集团化管理机制，提升子公司的规范运营水平，实现管理费用1.21亿元，同比减少10.68%。同期