华西证券：公牛集团（603195）-Q3业绩强劲回升，民用电工龙头稳步前行

公牛集团(603195)公牛集团发布2020年三季报：前三季度公司实现营收71.47亿元，同比-5.10%；归母净利润15.99亿元，同比-8.77%；扣非后归母净利润15.50亿元，同比-9.92%。分季度看，Q1、Q2、Q3营业收入分别为13.80、27.29、30.38亿元，分别同比-37.96%、-0.67%、+18.68%；归母净利润分别为1.70、6.33、7.95亿元，分别同比-57.68%、-4.55%、+15.85%；扣非后归母净利润分别为2.01、6.03、7.46亿元，分别同比-48.17%、-10.64%、+13.33%。三季度业绩同比实现双位数增长，业绩逐季改善，业绩增长符合预期。分析判断:收入端：Q3业绩同比实现双位数正增长，业绩逐季改善。分季度看，公司从Q2开始业绩逐渐改善，Q3业绩同比增长实现双位数的正增长，业绩持续朝着良性情况转变。分业务看，转换器及数码配件业务预计收入恢复较好，其均属于个人消费品。疫情以来，公司加大线上销售模式的发展，积极开展数字化营销，借助抖音、小红书、微信、微博等数字化平台全方位开展线上品牌、产品传播及销售导流，并且在产品方面，快