东方证券：东山精密（002384）-备货旺季到来，Q4业绩增长可期

东山精密(002384)事件：公司发布三季报。核心观点公司前三季度营收182.5亿元，同比增长11.5%，归母净利润9.6亿元，同比增长7.6%。其中Q3营收69.1亿元，同比增长8.2%，毛利润近13亿元，创新高，归母净利润4.4亿元，同比下滑8.5%。备货旺季到来，Q4业绩有望迎来快速增长：软板业务是公司第一大业务，贡献了公司的主要利润。核心A客户新机推迟到10月发布导致备货延迟，影响了Q3业绩，但Q4业绩有望迎来快速增长：1）A客户新机型销售火爆，媒体报道A客户临时向产业链追加了200万订单；2）A客户手机持续创新，所需软板的单机价值量持续提升。相比A客户的日韩供应商，公司更具成本优势，份额占比有望持续提升，此外，公司还在积极拓展国内消费终端客户和新能源车客户，软板业务前景广阔。拥抱5G建设周期，硬板业务可期。5G通信进入建设周期，通信PCB板需求旺盛，公司硬板在数通领域有较强的技术和客户积累，并逐步切入国内大客户供应链，有望充分受益行业增长带来的机遇。5G时代，消费电子轻薄化是趋势，将会驱动高端HDI主板需求量增长，公司拥抱核心客户，有望带动业绩增长并带来盈利能力的改善。财务预