东兴证券：常熟银行（601128）-盈利增速小幅上升，资产质量维持稳健

常熟银行(601128)事件:10月27日，常熟银行公布2020年三季报。前三季度实现营收、拨备前净利润、归母净利润49.87、29.54、13.95亿，分别同比+4.2%、-2.2%、+1.8%；年化ROE10.74%，同比下降1.52pct。9月末总资产2031.4亿元，较年初增9.9%；不良率0.95%，季度环比下降1bp；拨备覆盖率490.02%，核心一级资本充足率11.38%。点评：拨备计提力度减轻，净利润增速小幅上升。前三季度实现营收、PPOP同比分别+4.2%、-2.2%，增速较上半年分别下降5.3pct、7.6pct；净利润同比增1.8%，增速较上半年提高0.4pct。单季度来看，3Q20营收、PPOP同比分别下降5.7%、15.7%，不及预期。其中，净利息收入同比下降0.54%，主要是受息差收窄的影响；净手续费收入同比下降50.81%，主要是结算业务手续费及佣金支出增加的影响；净其他非息收入同比下降34.34%，或是交易性金融资产收益率下行带来投资收益和公允价值变动的减少。3Q20单季净利润增速2.4%，较2Q20上升14.9pct，主要是由于拨备计提力度（YOY-3