开源证券：志邦家居（603801）-公司信息更新报告：2020Q3业绩快速回暖，继续看好衣柜、工程弹性

志邦家居(603801)2020Q3业绩快速增长，继续看好衣柜、工程弹性，维持“买入”评级2020Q1-Q3公司收入23.7亿元（+21.2%），归母净利润1.98亿元（-15.1%），扣非归母净利润1.86亿元（-8.46%）。2020Q3单季度收入为11.48亿元（+41.87%），归母净利润1.47亿元（19.76%），扣非归母净利润1.42亿元（+37.35%）。维持盈利预测，预计2020-2022年归母净利润为3.32/4.46/5.20亿元，对应EPS分别为1.49/2.00/2.33元，当前股价对应PE为24/18/15倍，维持“买入”评级。2020Q3公司单季度毛利率环比有所修复，扣非后净利率降幅收窄2020Q1-Q3，公司整体毛利率为37.88%，同比下降0.66pct，其中2020Q3单季度公司毛利率为38.79%，同比下降1.20pct，但环比增长1.99pct，有所提升。期间费用率中，研发费用率由于增加子公司而有所提升，管理费用率单季度看有所下降。整体来看，2020Q3单季度扣非后净利率为12.37%，同比降幅已收窄至0.5pct。2020Q3公司经营性现金流良