开源证券：天康生物（002100）-公司信息更新报告：养殖出栏预计高增，市场苗有望快速上量

天康生物(002100)养殖出栏预计高增，市场苗有望快速上量，维持“买入”评级天康生物发布2020年三季报：2020Q1-Q3公司实现营业收入86亿元，同比+66%，归母净利润15亿元，同比+390%，共出栏生猪77万头，同比+17%；单Q3实现营业收入39亿元，同比+59%，归母净利润6亿元，同比+190%，出栏生猪34万头，同比+49%，环比+27%，受7月中旬新疆地区新冠疫情影响生猪外调受阻，出栏环比增速有所放缓。考虑到猪价超预期回调，我们下调此前盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润为26.3/21.4/11.3亿元（前值26.9/22.2/17.8），对应EPS为2.5/2.0/1.1元，当前股价对应PE为8/9/17倍，公司生猪及动保业务成长空间广阔，维持“买入”评级。2020Q4生猪出栏预计大幅增长，河南、甘肃地区产能有望快速扩张公司9月出栏已突破15万头，据扩张节奏预计Q4出栏高增，河南、甘肃新建养殖产能将逐步释放，单月出栏将达20-30万头，全年出栏有望超150万头。截至9月底生产性生物资产3亿元，同比+263%，环比+7%；固定资产36亿元，同比+24%，