民生证券：华友钴业（603799）-公告点评：铜+前驱体继续放量，业绩持续改善

华友钴业(603799)一、事件概述公司10月28日发布2020年三季报，前三季度实现营收148.39亿元，同比增长5.82%；归母净利润6.87亿元，同比增长640.27%；扣非归母净利润6.28亿元，同比增长1341.09%。二、分析与判断业绩：铜+三元前驱体放量带来业绩增长Q3单季收入57.87亿元，同比增长17.64%；归母净利润3.37亿元，同比增长462.26%；扣非归母净利润3.33亿元，同比增长293.53%。Q3单季毛利率16.5%，环比提升1.17pct，同比提升7.42pct。业绩大增源于1）钴价抬升带来钴板块毛利率提升，2020Q3长江有色钴均价27.35万元/吨，环比上涨8.97%，同比上涨5.14%；2）鲁库尼3万吨电积铜项目投产放量（2020H1电积铜产量42704吨，同比增长49.54%）；3）三元前驱体产能释放，上半年前驱体产量13004吨，同比增长95.47%。费率整体变化不大，财务费率由2.51%减少至1.78%，研发费用率1.28%提升至1.48%。项目：三元前驱体投产顺利公司在互动平台表示，自有的三元前驱体产能5.5万吨/年均已建成投产；与LG