万联证券：福莱特（601865）-季报点评报告：量价双增业绩亮眼，产能扩张提升市占率

福莱特(601865)事件:公司近日发布2020年三季报，前三季度实现营收40.17亿元，同比+18.81%；归母净利润8.12亿元，同比+59.94%。Q3实现营收15.20亿元，同比+12.97%；归母净利润3.51亿元，同比+42.58%。投资要点:碳中和目标下大力发展清洁能源，“十四五”光伏装机量可期：为实现2030年达峰的碳中和目标，“十四五”期间清洁能源装机量必须大幅增加。按照2025年可再生能源发电量占比达到18%保守估计，十四五期间光伏年均装机量超过60GW，行业增长确定性极高。光伏玻璃作为行业内格局极为稳定的优质赛道，未来可期。供需变化玻璃价格快速上涨，公司盈利能力大幅提升：下半年光伏需求持续回暖，叠加双玻组件渗透率快速提升，光伏玻璃需求急剧增加，行业供应偏紧。光伏玻璃价格自9月起开始反弹，根据PVInfolink数据，目前3.2mm光伏玻璃的市场均价达到37元/平米，较今年8月低点上涨48%。价格上涨提升盈利能力，公司Q3实现综合毛利率42.69%，同比+9.46pct，环比+6.18pct。预计光伏玻璃价格将维持高位，公司Q4毛利率有望超过50%，全年毛利率超过4