浙商证券：通富微电点评报告：大客户逻辑持续兑现，利润率改善加速凸显

通富微电(002156)报告导读通富微电于2020年10月28日发布2020年三季度报告。投资要点20Q1-Q3季度营收与盈利能力同比大幅提升：2020前三季度：营收74.2亿元，同比+22.5%；归母净利润2.6亿元，同比+1058.0%，扣非归母净利润1.5亿元，同比+228.7%。毛利率15.4%，同比+2.5pct；净利率4.0%，同比+4.2pct；扣非净利率2.0%，同比+4.0pct。主要系国内客户订单明显增加，AMD进一步扩大市占率，海外大客户通讯产品需求旺盛，订单饱满。20Q3单季度期间费用下降，盈利持续改善：营收27.5亿元，同比+11.5%，环比+9.9%；归母净利润1.5亿元，同比+198.9%，环比+22.1%；扣非归母净利润1.3亿元，同比+370.0%，环比+112.9%。由于19Q3基数较高，通富营收同比增长主要系AMD份额提升带动苏州和槟城营收高增长，同时20Q3人民币对美元升值3.7%对同比增速有一定下拉影响。单季度毛利率15.9%，同比-0.2pct，环比-0.9pct；单季度净利率6.1%，同比+3.8pct，环比+0.5pct；单季度扣非净利率