浙商证券：迈为股份三季报点评：业绩符合预期，期待光伏异质结设备订单陆续落地

迈为股份(300751)投资要点前三季度营收同比增长58%，净利润同比增长50%，在手订单充足光伏设备领域受益于大尺寸硅片迭代带来的下游电池片环节的大幅扩产1）公司前三季度实现收入16.1亿元，同比增长58%；归母净利润2.7亿元，同比增长50%；扣非净利润2.2亿元，同比增长33%。2）其中，单Q3季度收入6.8亿元，同比增长69%；归母净利润0.9亿元，同比增长43%。3）2020年Q3公司合同负债16.3亿元，较上年同期预收账款增长40%，为公司未来业绩增长提供保障。毛利率小幅上扬，受研发及财务费用影响，净利率有所下滑1）毛利率：前三季度为34.6%，同比增加2.81pct。单Q3毛利率达35.2%，同比增加4.3pct。2）净利率：前三季度为16.3%，同比下降1.7pct。其中单Q3实现净利率11.9%，同比下降3pct。主要因研发投入增加、及财务费用上升导致。3）期间费用率：前三季度为16.2%，同比增长2.5pct。其中，销售费用率同比减少0.2pct；管理费用率同比下降0.3pct；研发费用率同比增长1pct；财务费用率同比增长2pct。异质结（HJT）是下一代电池片主