山西证券：恒顺醋业（600305）-调味品主业稳健增长，期待改革释放红利

恒顺醋业(600305)事件描述公司前三季度实现营业收入14.46亿元，同比增长7.98%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，同比下降8.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.06亿元，同比增长10.87%；基本每股收益0.23元。事件点评调味品主业稳健增长，华东、华北环比加速增长。公司2020前三季度实现营业收入14.46亿元，同比+7.98%；归母净利润2.31亿元，同比下降8.85%，扣非后归母净利润为2.06亿元，同比+10.87%。单Q3实现营业总收入4.93亿元，同比增长9.14%，归母净利润为0.81亿元，同比减少25.34%，扣非后归母净利润为0.73亿元，同比+10.33%。1）分产品来看，调味品业务环比加速增长：食醋收入呈现加速增长，料酒维持高增长趋势。2020前三季度食醋实现收入9.60亿元，同比+6.06%，其中Q3食醋收入3.10亿元，同比+8.29%；2020前三季度料酒收入2.44亿元，同比+27.33%，其中单Q3料酒收入0.95亿元，同比+27.81%。2）分区域来看，三季度华北和华东环比加速增长。公司2020年三季度华东/华南